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5月外贸进出口数据点评:弱增长趋势依旧,RMB贬值压力仍存

日期: 2016-06-12 10:00:14 作者: 点击数:  

1、据海关统计,5月份,我国进出口总值同比增长2.8%。其中,出口增长1.2%;进口增长5.1%;贸易顺差收窄7.7%。我们认为,从数据来看,出口基本符合预期,虽然同比增速较上月略有回落,但环比仍温和增长,比上月多出口83亿美元

2、与此同时,在进口商品价格明显回落的情况下,进口额仍出现小幅增长。我们分析,一方面内需并没有市场上想象的那么差,因为我们从巴西、澳大利亚等原料国的进口保持在双位数以上的高增长,另一方面我们对香港的进口再次出现井喷。5月份当月,我们自香港的进口增长高达2.4倍,创出历史纪录。不禁让我想起当年人民币升值过程中,对香港出口增速也不过70-90%左右,因此,我判断,其中有大量的热钱资金借贸易渠道流出内地,流入香港,这势必引起大家关注。

3、总体来看,二季度的出口好于一季度,短期贬值对促进出口影响有限。由于我国不可能通过大幅度的贬值来提高出口增速,防止国家竞相进行竞争性贬值,不利于全球经济金融稳定。小幅贬值在需求疲弱的局面下对出口的影响比较有限。

4、对于下半年外贸形势判断,5月,中国外贸出口先导指数为33.1,较上月回落0.7,表明三季度出口再度面临较大下行压力。其中,根据网络问卷调查数据显示,当月,我国出口经理人指数为36.3,下滑1.2;新增出口订单指数、经理人信心指数分别回落1.8、1.4至35.5、41.1,出口企业综合成本指数回升0.8至29.1。此外,PMI出口订单指数虽然在50的荣枯平衡线上,但已连续两个月小幅回落。

5、此外,短期来看,我国外贸发展仍面临国际环境的不确定性。虽然6月美联储加息可能性较小,仍7月和9月的可能性并不能排除,由此引发国际商品和金融市场 新一轮震荡,英国脱欧公投对欧元的影响难以预料,且我国传统竞争优势进一步弱化。表明2016年下半年我国出口仍有压力,但有望保持二季度的弱增长。


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